La théorie de l’agence consiste principalement à étudier l’asymétrie d’information ainsi que les divergences d’intérêt et de motivation qui peuvent exister entre le principal et l’agent (personne agissant au nom du principal). La relation d’agence se retrouve naturellement entre un employeur et son employé,... Les théoriciens de l’agence montrent que la séparation entre propriété et contrôle permet de minimiser les coûts. Jensen M.C., Meckling W., « Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs, and ownership structure », Journal of Financial Economics, Vol 3, n°4, 1976, p. 305-360. La théorie de l'agence s'intéresse aux relations entre les dirigeants d'une société et les propriétaires de cette dernière. s’inquiète de l’influence croissante d’une technostructure au sommet des firmes. Les objectifs de la technostructure (dépenses de prestige) peuvent être contradictoires avec ceux des propriétaires actionnaires (dont l’objectif est la maximisation du profit) (Cyert & March) : la firme met donc en jeu des groupes aux intérêts multiples. Elle permet de répondre à deux questions importantes que nous avons soulevées dans le chapitre précédent : qui contrôle le contrôleur dans la firme capitaliste ? L'idée centrale de ces auteurs est de montrer que le développement de la grande société par actions, et la dispersion de la propriété entre un grand nombre d'actionnaires, tend à entraîner la séparation de la propriété et du … C’est notamment le cas pour la théorie de l’agence qui étudie ce qui lie le commanditaire d’une action (le principal) et son commandité (l’agent). Thème : Théorie de l’agence Introduction : La théorie de l’agence s’intéresse aux relations entre les dirigeants d’une société et les propriétaires de cette dernière. La première analyse majeure de la grande entreprise moderne se trouve chez Adolf Berle et Gardiner Means. Thème : Théorie de l’agence Introduction : La théorie de l’agence s’intéresse aux relations entre les dirigeants d’une société et les propriétaires de cette dernière. Cela dit, le courant de pensée suscité par Berle et Means, la théorie managériale, est resté fort éloigné de la théorie financière de l'agence : leur vision de l'entreprise s'oppose fondamentalement à celle qui devait permettre à la théorie 179 financière de l'agence de voir le jour dans les années 1970. Le but est de modéliser une relation dans laquelle un « principal » recrute un « agent » dans des conditions d'information imparfaite. La théorie de l'agence est fondée sur une opposition entre deux agents : d'une part, le détenteur des moyens de production, alors appelé « actionnaire », ou de manière générale, « le principal » ; Cette théorie s'est constituée pour répondre aux thèses de Berle et Means 9 sur la séparation entre propriété et décision au sein d'une firme managériale. En l’absence de l’économiste, l’entreprise s’est constituée comme un puzzle inachevé. La théorie des coûts de transaction, telle qu’elle a été développée essentiellement par Williamson est celle qui se situe le plus directement dans la lignée de Coase. Dans les années 1960, avec le développement de la théorie des droits de propriété, issue des travaux de Coase (1960), puis La théorie de l'agence est apparue en 1972 avec les travaux d'Achian et Demsetz (Théorie des droits de propriété) et en 1976 avec ceux de Jensen et Meckling qui développent une conception contractuelle de la firme : celle-ci est un noeud de contrats qui ont pour but de coordonner l'action des individus et de régler les conflits d'objectifs ou d'intérêt qu'ils peuvent avoir entre eux. Ensuite, l’origine de cette théorie se trouve dans l’analyse de Berle et Means (1932), suite à la crise financière de 1929 qui s’est produite dans les grandes sociétés américaines à actionnariat diffus. Cela a été fait en développant une théorisation contractuelle qui s’appuie sur une nouvelle théorie économique des droits de propriété et qui a trouvé sa forme la plus connue dans la théorie de l’agence. La théorie de l'agence tire ses fondements de l'école institutionnelle qui critique le fond de la théorie néoclassique. La théorie dite de l'agence est l'opérationnalisation des interactions contractuelles entre ces deux (02) entités : le Principal ou Donneur d'ordre collectif représente alors les propriétaires actionnaires et leurs représentants réunis au sein d'un Conseil d'Administration ou d'un Conseil de surveillance (C.S) et son le point focal est son Président d'une part, et l'Agent, d'autre part, qui n'est nul autre que le Manager professionnel, souvent gestionnaire non propriétaire de … La théorie de l'agence apparaît aujourd'hui comme l'explication théorique dominante des phénomènes de gouvernance d'entreprise [Daily, Dalton et Cannella, 2003]. ³ § ± La propriété d un actif est dé nie comme le droit de choisir les usages d un actif, dans la limite de ce qui est permis par le droit, la coutume ou des contrats antérieurs 10. La théorie des droits de propriété, élaborée en particulier par Alchian et Demsetz , est au cœur de l’approche néoclassique des institutions, qui s’est fortement développée depuis les années 1960. Le manager peut prendre des risques non justifiés pour satisfaire son ego par exemple, il en résultera une pénalisation financière des actionnaires…. Toutefois, ses auteurs sont allés beaucoup plus loin en s'intéressant à l'ensemble Il aura une influence considérable. En effet, malgré que la théorie de l'agence est adaptée aux situations de comportements opportunistes des dirigeants, la théorie de l'intendance ne l'est pas lorsque on envisage des situation où le dirigeant préfère l'intérêt général. Dans la théorie de l’agence, c’est une relation de principale à agent qu’entretiennent actionnaires et managers1. la firme y est conÇue comme un ensemble de contrats qui, dans un univers d'information imparfaite, assurent la gestion des conflits individuels et canalisent les comportements À travers la mise en place … LA THEORIE DE L’AGENCE La théorie de l’agence complète, sinon généralise la théorie des droits de propriété. La théorie de l'agence est particulièrement adaptée à l'analyse d'une forme particulière d'entreprise : la société par action. C’est l’époque, dans la décennie soixante des pères fondateurs : Ronald Coase (1960), Armen Alchian (1959, 1961, 1965), Harold Demsetz (1966, 1967), Henry Manne (1965), Steven Cheung (1969), Erik Furubotn et Svetozar Pejovich (1972 et 1974), et Louis De Alessi(1983), en sont les représentants les plus connus. 1/ La théorie contractuelle des organisations : Avec la publication de l’ouvrage désormais classique de A. Berle et G. Means (1932), la firme est redécouverte dans sa complexité. Plusieurs problèmes peuvent surgir entre le management d’une société et les actionnaires. Pour comprendre ce lien, nous verrons quatre formes de firme : la firme capitaliste classique, la firme publique, la firme autogérée et la société anonyme (SA). Son objet est de montrer comment les droits de … La théorie d’agence vise soit à: Expliquer les formes organisationnelles comme mode de réduction des coûts d’agence (la théorie positive) Proposer des mécanismes de contrôle et d’incitation visant à réduire des coûts (la théorie normative). Jensen et Meckling (1976), dans la théorie de l’agence, définissent la relation d’agence comme un contrat par lequel une ou plusieurs personnes (le principal) engagent une autre personne (l’agent) pour exécuter en son nom, une tâche quelconque qui implique une délégation d’un certain pouvoir de décision à l’agent. Elle n'est cependant pas apparue dans un vide théorique, mais part de l'intuition, formulée dès les années 1930 par Berle et Means [1932], d'une exacerbation des conflits d'intérêts et des problèmes de contrôle, liés à l'ouverture du capital des très … A l'origine : une théorie de l'agence pour comprendre la firme « Les directeurs de ces sortes de compagnies (les sociétés par actions) étant les régisseurs de l'argent d'autrui plutôt que de leur propre argent, on ne peut guère s'attendre à ce qu'ils y apportent cette vigilance exacte et soucieuse que des associés apportent souvent dans le maniement de leurs fonds ». perspective de la théorie de l’agence Comme le montrent Berles et Means (1932) puis Jensen et Meckling (1976), le conseil d’administration est un mécanisme de gouvernance dont la mission est de contrôler l’espace discrétionnaire des dirigeants lorsque ceux- ci … complÉmentaire de l'Économie des droits de propriÉtÉ, la thÉorie de l'agence constitue aujourd'hui le cadre dominant d'analyse de la firme (m. jensen et w. meckling, 1976). Si le marché n'est pas l'uniq… Dans son article de 1937 "The nature of the firm" , R. Coase est le premier économiste à poser la question de savoir pourquoi les firmes existent et plus largement la question de la nature de la firme. Pour Coase, la firme est un mode de coordination des transactions alternatif au marché. Pour aller plus loin. Pour ces auteurs, le problème de la gouvernance est né du démembrement de la fonction de propriété en une fonction de contrôle qui fait intervenir les . Dans cet ouvrage publié pour la première fois en 1932, fruit d’un long travail de recherche empirique, le juriste Adolf Berle, et l'économiste Gardiner Means, ont cherché à définir les contours de l’entreprise moderne du début du XXè siècle. Plusieurs problèmes peuvent surgir … La théorie de l'agence entend ainsi définir les formes d’organisation et les types de contrats susceptibles de réduire les risques d'opportunisme et de minimiser les coûts d’agence. La théorie des droits de propriété n’est formulée qu’à partir des années soixante dans la mouvance de Ronald Coase. Ce conflit naît du fait que les … Une première analyse majeure de l'entreprise est celle d'A. Plusieurs problèmes peuvent surgir entre le management d’une société et les actionnaires. Les dates entre parenthèses sont celles de leurs articles les plus marqu… Ces auteurs, en s’intéressant Adolph Berle fut diplômé de Harvard à 18 ans et il a obtenu, à 21 ans, un Master, ce qui fit de lui, à l'époque, le plus jeune THEORIE DE L’AGENCE. Cet article propose une lecture critique des développements de la théorie de la firme, depuis la redécouverte, durant les années 1970, de l’article de Coase de 1937 sur la « nature de la firme ». A partir de Coase, deux approches sont développées: -TCT; -la new théorie néoclassique (cf Alchian et Demsetz): Théorie des droits de propriété, Théorie de l'agence. Celle-ci se caractérise par une relation d'agence entre actionnaires et dirigeants (caractérisée effectivement par une délégation de décision et une asymétrie d'information au bénéfice du dirigeant), susceptible de générer des conflits d'intérêt. La théorie de l'agence décrit les problèmes qui se posent lorsqu'une partie représente une autre partie dans une entreprise, mais qu'elle a des points de vue différents sur des questions commerciales clés ou sur des intérêts différents de ceux du mandant. Deux séries de critiques émanèrent à l’égard de l’analyse de Berle et Means. La théorie de l’agence, également connue sous le nom de Dilemme de l’agence, fût développée par les chercheurs américains M. C. Jensen et W. H. Meckling en 1976. L’approche de Berle et Means introduit les débats sur la gouvernance des entreprises et sur les approches par les parties prenantes qui vont se développer à partir des années 1970/1980. théorie de l’agence, la théorie des coûts transaction, et la théorie des contrats incomplets et des droits de propriétés. C'est ce qui a justifié la gouvernance d'entreprise. Parmi de nombreux écrits, La théorie de l’agence prend ses origines dans le modèle d’A. La théorie des droits de propriété (TDP) et la théorie de l’agence (TA) fournissent des explications satisfaisantes à l’émergence du concept de gouvernance d’entreprise. 2.1. La théorie des droits de propriété (TDP) Elle met en relief la relation contractuelle qui existe entre le principal et l'agent, le principal comme étant propriétaire du capital (les actifs) et l'agent comme étant le gérant (manager) de l'organisation en question. Berle et G. Means. de l’ent (Berle & Means) avec le pouvoir de décision confiné aux managers. C'est une approche qui a théorisé l'idée que l'objectif des entreprises est la maximisation de la valeur actionnariale. La « théorie des mandats » ou « théorie de l'agence » s’attache à étudier les conséquences économiques de la séparation entre les propriétaires du capital (les actionnaires) et les managers salariés et professionnels d'une organisation (les gestionnaires). Michael Jensen et William Meckling ont écrit, en 1976,... de l’entreprise. Leur ouvrage publié en 1932, L'entreprise moderne et la propriété privée (1), sera le point de départ de ce que l'on a appelé la révolution managériale. Berle et G. Means1 elle tend effectivement à approfondir les réflexions de ces économistes concernant les problématiques issues de la divergence d’intérêts entre celui qui dirige et celui qui possède l’entreprise. Comment s’organise le contrôle de l’effort productif ? La nature de la firme et ses formes d’organisation peuvent être analysées au travers des caractères des droits de propriété, c'est-à-dire partitionabilité, séparabilité et aliénabilité. Leur ouvrage de 1932 est le point de départ de ce que l'on a appelé la «révolution managériale». La théorie de l'agence ou dilemme de l'agence est la branche de l'économie qui s'occupe des conséquences du problème principal-agent, en particulier à l'intérieur d'une même unité économique, administration ou entreprise. En tant que telle, elle constitue un domaine à cheval entre l'économie industrielle et la théorie des organisations. Berle et Means livrent la première théorie de l’entepise qui se penche sur le compotement de goupes d’intéêts divegents au sein de l’entepise (actionnaies, manages, institu tions de crédits, travailleurs). Eisenhard suggère qu’il existe une Le contrôle Le manager peut prendre des risques non justifiés pour satisfaire son ego par exemple, il en résultera une pénalisation financière des … La théorie de l’agence consiste principalement à étudier l’asymétrie d’information ainsi que les divergences d’intérêt et de motivation qui peuvent exister entre le principal et l’agent (personne agissant au nom du principal). Elle repose sur un principe relativement simple : un ‘‘principal’’ signe un contrat de délégation avec un ‘‘agent’’ afin que ce dernier exécute en son nom un certain nombre de tâches. Propriété et contrôle dans la grande entreprise : une relecture de Berle et Means On examine dans ce texte, dans l'optique de la théorie des droits de propriété, l'analyse de la propriété élaborée dans les années 1930 par Berle et Means concernant les grandes sociétés par actions.

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